大摩：维持港灯-SS(02638)“增持”评级 目标价降至6.4港元

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大摩发布研究报告称，维持港灯-SS(02638)“增持”评级，目标价由8.6港元下调至6.4港元，预计美国加息周期接近结束，投资者对本地公用事业股的兴趣将会回升，看好中电控股(00002)及港灯具防守性。

该行指出，公司上半年合订股份拥有人应占纯利同比升9.8%，售电量同比增长3.3%，中期每股份合订单位中期分派维持15.94仙，该行预计全年分派也将同比持平。港灯财务成本从2022年中期的3.99亿元增长62%至6.45亿港元，考虑到HIBOR走势及其净债务规模达510亿元，利息成本本应大幅上升，但公司透过锁定72%至74%固定利率的对冲策略，期内仍能够控制成本升幅。

此外，公司已向香港政府提交2024至28年度发展计划，该行估计未来五年的利润管理协议(SOC)项下资本支出将达到255亿元，与原计划266亿元持平，当中预计港灯未来将再建设一台燃气机组、置换开放式燃气轮机、新建150MW海上风电项目及完成香港智能电表安装工程(现时进度逾50%)，另估计也会从国内引进核电，预计该资本支出计划将令其固定资产在2024至28年间复合增长2.9%。

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