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全球领先一体化端到端研发平台，独特商业模式驱动公司长期成长。
公司2023 年半年报披露，2023Q2 公司实现营业收入99.08 亿元，同比增长6.74%，剔除新冠商业化项目同比增长39.5%；扣非归母净利润28.92 亿元，同比增长35.4%。2023H1，公司整体实现收入188.71亿元，同比增长6.28%；剔除新冠商业化项目同比增长27.9%；扣非归母净利润47.61 亿元，同比增长23.7%。公司已渡过新冠对表观的影响，进入稳增长状态，根据公司2023 年中报披露，2023 年公司预计实现全年收入增长 5-7%。
核心业务增长亮眼，新兴业务潜力充沛。拆分来看公司2023Q2（1）Wuxi Chemistry 实现收入70.34 亿元，同比增长2.6%，剔除新冠商业化项目，同比增长51.6%。（2）Wuxi Testing 实现收入16.4 亿元，同比增长23.6%。（3）Wuxi Biology 业务实现收入6.6 亿元，同比增长17.5%。（4）Wuxi ATU 业务实现收入3.9 亿元，同比增长22.9%。（5）DDSU 业务实现收入1.76 亿元，同比-16%。（5）Wuxi DDSU 二季度收入1.8 亿元，同比下降17.9%。2023Q2 公司获得了第一笔客户销售的收入分成。随着越来越多客户的药品上市，未来有望持续提速。
人效不断提升，盈利能力向上。根据公司半年报披露，公司主营业务毛利率 40.52%，较去年同期上升 4.28 个百分点。公司通过加大自动化的使用以及提升运营管理能力，毛利率有望继续向上。
盈利预测与投资建议。公司已进入稳增长状态，其中核心业务增长仍旧亮眼，龙头优势与漏斗效应显著。我们维持公司 A 股合理价值99.98 元/股，对应 2023 年约为 30 倍 PE，H 股合理价值为 99.61港元/股不变，维持“买入”评级。
风险提示。订单完成不及预期风险，国际贸易摩擦风险，汇兑风险等。
关键词：
华铭智能(300462):发行股份、可转换债券及支付现金购买资产并募集配套资金业绩补偿方案暨回购注销股份 证券代码：300462证券简称：华铭智能公告编号：2023-035债券代码：1240
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